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投资观点 | 春季躁动
2019-01-11 16:6

 

    在周末降准的利好带动下,本周上证指数上涨1.55%,创业板指数上涨1.32%,涨幅较大的行业是电力设备(5.33%),通信(5.11%)和交通运输(4.24%)。市场情绪较佳,概念股,题材股成交活跃,带动市场人气。

 

    本周政策层面春风阵阵,发改委表示今年将出台家电、汽车消费提振措施;1月9日政府出台风电光伏补贴平价上网的通知;5G临时牌照下发,时点超出市场预期;第二批游戏版号顺利发放,包括多家上市公司游戏产品,相关板块也在政策带动下表现较好。中美新一轮贸易谈判本周在北京举行,从会后双发的措辞来看,未来有可能达成协议,中美摩擦的风险在降低。美联储表态转鸽,人民币汇率本周跳升,可能预示着未来汇率压力将减轻,进而带来国内更大的货币政策空间。

 

    我们倾向于认为部分投资者预期的“春季躁动”已经开始,主要有以下原因:

    (1)18年业绩已经逐步清晰,市场预期正在向19年切换,特别对于前期跌幅较大的成长股而言,估值开始具备吸引力;

    (2)流动性边际在改善;

    (3)风险偏好正在上升,市场情绪快速恢复;

   (4)政策已经开始纠偏,前期市场担心的问题,例如社保,带量采购等,都出现了修正的迹象,这将大幅缓解投资者的担心。

 

    我们关注的领域主要集中在以下几个领域:

   (1)估值处于历史低位,基本面向好,未来仍能保持增长的成长股;

   (2)政策催化,边际上受益、有变化的行业,例如政策纠偏的医药、国家积极推动的5G等;

   (3)基本面优异,18年业绩存在超预期可能的股票。

 

    风险:中美谈判不顺利,美国进一步加息,国内政策不及预期。

 

    转载:于翼资产

 

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