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投资观点 | 久违的反弹
2018-09-21 17:57

 

 

 

   

    本周市场反弹,上证指数上涨4.35%,创业板指数上涨3.25%,涨幅居前的板块依次是银行(4.99%)、食品饮料(3.86%)和交通运输(3.53%);跌幅居前的板块主要是国防军工(-0.25%)。

 

    本周领导层在若干场合频频吹风,一方面表态要继续支持民营经济发展,另一方面又表态要研究给企业明显减负的政策,市场情绪稍微稳定,对未来的悲观预期得到修正。下半周关于领导人南方视察的信息持续发酵,激发起市场对进一步改革开放的政策预期,市场情绪得到提振。周四国务院下发文件,完善消费机制,刺激消费潜力,市场开始对于汽车、家电行业的刺激政策开始有所期待,周五这两类板块表现优异。科技股本周表现较差。

 

    本周市场的反弹我们认为是对前期过度悲观预期的纠偏。从长期来看,目前板块仍处于较低位置,前期调整幅度较大的大消费行业,例如白酒、调味品等已经调整到合理估值区间;地产产业链相关的行业估值持续下行,家电龙头股在10倍左右,家居板块在20倍左右,初步完成了估值调整;地产、银行一直徘徊在低位;周期股由于盈利亮眼,估值也始终在历史底部;医药在政策和疫苗事件打压下持续回调;TMT板块仍维持在高位,计算机高估值个股仍需时间消化。我们认为从目前位置寻找一批有长期价值的股票,耐心持有会产生较好的收益,因此在这个位置我们逐步加大仓位,增加对有把握公司的持仓。

 

    主题投资方面,5G仍然是未来一段时间的主线,云计算主题个股短时间需要消化估值,自主可控板块业绩的落地会有所延迟,行情的启动与政策相关性较大。

 

    风险:贸易战进一步恶化,经济进一步下行中小企业生存状况恶化。

 

 

 

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